4月10日早間，中國天瑞集團(tuán)水泥在港交所發(fā)布公告，將于今天上午九時正起短暫停止買賣，以待發(fā)出有關(guān)公司內(nèi)幕消息的公告。
 

9日，中國水泥巨頭天瑞集團(tuán)在港股收盤前突然閃崩，股價暴跌99%，總市值只剩港幣1.4億元。一天內(nèi)蒸發(fā)145.48億元。從4.92港元/股跌至收盤價0.048港元/股。而在此之前，中國天瑞水泥股價表現(xiàn)平穩(wěn)，交易稍顯清淡。
 

業(yè)績方面，中國天瑞水泥本月初發(fā)布了2023年業(yè)績，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入78.89億元，同比下滑28.6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤為虧損6.34億元，同比2022年由盈轉(zhuǎn)虧，每股虧損22分，不派息。

報告期內(nèi)，中國天瑞水泥銷量2520萬噸，較上年同期下滑了9.0%，平均價格為241.5元/噸，較上年同期下滑了21.8%；石灰石骨料銷量約4360萬噸，同比增長4.1%，平均價格34.5元/噸，同比下滑12.6%。

針對業(yè)績下滑，中國天瑞水泥表示，2023年，中國房地產(chǎn)市場繼續(xù)底部調(diào)整，水泥行業(yè)需求總量仍呈下降趨勢，市場競爭加劇，產(chǎn)品價格受壓，加之原材料成本高企，擠壓企業(yè)利潤。與行業(yè)趨勢一致，公司業(yè)績與去年同比下降。

公開信息顯示，中國天瑞水泥業(yè)務(wù)主要分布在河南、遼寧、安徽、天津等省市，截至2023年底，其共擁有熟料產(chǎn)能2840萬噸、水泥產(chǎn)能5640萬噸及石灰石骨料產(chǎn)能3020萬噸。產(chǎn)能與去年同期沒有變化，是國家重點(diǎn)支持的12家全國性水泥企業(yè)（集團(tuán)）之一。

對于天瑞水泥股價血崩的原因，目前主要有以下幾個觀點(diǎn)：

慘遭券商斬倉

有香港中資券商分析師向證券時報記者表示，“股價暴跌99%，而且是發(fā)生在收盤前，大概率就是股票做了質(zhì)押，券商要求追繳保證金，質(zhì)押人沒有足夠的抵押物補(bǔ)倉，因此慘遭券商斬倉導(dǎo)致。”

記者通過CCASS系統(tǒng)查詢，中國天瑞水泥股份存放在CCASS系統(tǒng)的比例達(dá)到94.22%，而前20券商席位合計(jì)持倉量就已經(jīng)達(dá)到77.12%，前10大券商席位持倉量達(dá)到62.03%，股權(quán)集中度較高。尤為值得注意的是，中國天瑞水泥去年12月有1.7億股股票從（香港）轉(zhuǎn)入到華融證券，4月3日有2500萬股突擊轉(zhuǎn)入到（香港）。

上述中資券商分析師向記者表示，“由一家券商突然轉(zhuǎn)到另外一家，而且量非常大，能作出如此舉動，動因無外乎是融資成本可能優(yōu)惠，且能從券商融資的比例更高，比如國泰君安只能融資20%，轉(zhuǎn)倉到華融證券能融資40%。所以導(dǎo)致今天中國天瑞水泥股價暴跌，大概率是這幾家券商因?yàn)樽芳颖ＷC金收盤前斬倉導(dǎo)致的。”

據(jù)財(cái)經(jīng)媒體報導(dǎo)，當(dāng)天引發(fā)天瑞水泥股價暴跌的2400多萬交易額里面，賣盤主要在中薇金融集團(tuán)，占了2000多萬。中薇金融也是一家港股上市公司。今年3月，中薇金融前董事長林樂及其丈夫林治洪簽訂協(xié)議，將他們持有的中薇金融總股本的28.93%賣給珠海大橫琴集團(tuán)。3月22日，中薇金融變更了執(zhí)行董事和獨(dú)董。

天瑞水泥高層回應(yīng)：或因小股東被平倉所致

中國天瑞水泥執(zhí)行董事、聯(lián)席公司秘書及授權(quán)代表李江銘向《參差財(cái)經(jīng)》獨(dú)家回應(yīng)稱，公司經(jīng)營一切正常，據(jù)其了解今日暴跌可能是因?yàn)橛行┬」蓶|被動平倉所致。

實(shí)際上，中國天瑞水泥的成交量有2.81億股，但成交額僅為2438萬，這在李江銘看來，流動性并不算高。而至于股民最為關(guān)切的維護(hù)股價等問題，李江銘表示目前公司正在開會積極商量對策中。

對于記者詢問面對突如其來的暴跌黑天鵝是否可以抄底的問題，李江銘則笑著回應(yīng)：你可以這么理解。

1年內(nèi)到期借款暴增95% 償債壓力劇增

值得一提的是，早在今年的1月18日，中國天瑞水泥便曾公告稱，其控股股東煜闊剛解除了一筆1.6億股的股權(quán)質(zhì)押，轉(zhuǎn)手又質(zhì)押了9700萬股中國天瑞水泥以作擔(dān)保，從而獲得1.665億人民幣的貸款融資，而該筆質(zhì)押的股權(quán)占發(fā)行股本的3.3%。

若按1月18日的收盤價5.24港元/股算，該筆質(zhì)押彼時市值為5.08億。如今股價暴跌，股價早已跌破質(zhì)押平倉線，大股東或不得不拿錢補(bǔ)倉或追加保證金。與此同時，當(dāng)前中國天瑞水泥的整個市值甚至要比3個月前的這筆融資還低，不可不畏尷尬。

與此同時，中國天瑞水泥最新財(cái)報顯示，其于一年內(nèi)到期的借款為119.69億，相較去年同期的61.5億增加了95%；一年后到期的借款為46.23億，相較去年同期漲了2.3倍。其于2023年的凈借貸比率約79.3%，較2022年的約24.9%猛增54.4個百分點(diǎn)。償債壓力不可謂不大。

面對目前水泥行業(yè)量價齊跌的局面，中國天瑞水泥亦指出，水泥業(yè)務(wù)既要強(qiáng)調(diào)以重點(diǎn)工程客戶為主的高標(biāo)號水泥市場的開發(fā)維護(hù)，亦要持續(xù)提高低標(biāo)號民用水泥市場占有率；在尋求新利潤增長點(diǎn)上，繼續(xù)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，擇機(jī)拓展風(fēng)光儲等新能源業(yè)務(wù)，推進(jìn)替代燃料項(xiàng)目；此外還要繼續(xù)推進(jìn)「智能化」、「綠色化」發(fā)展，建設(shè)提升智慧礦山和智能工廠及綠色礦山和綠色工廠。