發(fā)電類上市公司業(yè)績(jī)慘不忍睹，作為發(fā)電類上市企業(yè)的兄弟公司，電力設(shè)備行業(yè)近況如何？是否也如發(fā)電類上市公司一樣正在 “過冬”？中信建投證券研究發(fā)展部通過研究后發(fā)現(xiàn)，盡管發(fā)電類上市企業(yè)正過“數(shù)九寒冬”，但作為一墻之隔的電力設(shè)備行業(yè)仍然是“秋高氣爽”，只是偶爾吹吹冷風(fēng)而已。

電力設(shè)備行業(yè)盈利減速

根據(jù)中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年前8個(gè)月電力設(shè)備行業(yè)的銷售收入同比增長(zhǎng)27.17%，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)達(dá)到28.54%，繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，但與前兩年相比，增速有所下降。主要子行業(yè)中輸配電及控制設(shè)備制造業(yè)、電機(jī)制造業(yè)情況較好，利潤(rùn)總額同比分別增長(zhǎng)36.29%和35.58%，而鍋爐及電線電纜行業(yè)增速減慢。

從電力設(shè)備行業(yè)整體來看，今年前8個(gè)月，毛利率水平企穩(wěn)并有所回升。電力設(shè)備的原材料主要是鋼材、銅和鋁等金屬，鋼材在鍋爐、汽輪機(jī)和發(fā)電機(jī)等設(shè)備成本構(gòu)成中占比達(dá)50%~80%。鋼價(jià)大幅上漲會(huì)加大上述發(fā)電設(shè)備制造企業(yè)的成本壓力。輸配電設(shè)備中變壓器、開關(guān)和電線電纜的主要原材料是取向硅鋼、銅、鋁等。三季度以來，鋼材等金屬價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，電力設(shè)備行業(yè)原材料壓力有所減輕。

根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，今年前三季度電力設(shè)備上市公司 (共51家)營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，共實(shí)現(xiàn)收入773.90億元，同比增長(zhǎng)19.97%；歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)53.79億元，同比增長(zhǎng)5.55%。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯，但仍慢于收入增長(zhǎng)。

火電設(shè)備現(xiàn)增速拐點(diǎn)

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2008年前三季度發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量9499.69萬千瓦，同比增長(zhǎng)僅1.88%。由于火電設(shè)備增速大幅下降，發(fā)電設(shè)備已從前幾年的高速增長(zhǎng)逐步回歸穩(wěn)步增長(zhǎng)，出現(xiàn)了明顯的增長(zhǎng)速度拐點(diǎn)。

在傳統(tǒng)的火電設(shè)備保持平穩(wěn)的同時(shí)，未來較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，水電、風(fēng)電、核電、光伏發(fā)電等新能源及可再生能源設(shè)備將會(huì)有快速發(fā)展。隨著傳統(tǒng)能源石油、煤炭?jī)r(jià)格的日益高漲，新能源產(chǎn)業(yè)得到了重視，面臨巨大的發(fā)展機(jī)遇。

據(jù)國際能源機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2020年可再生能源將在全球能源消費(fèi)中的比例達(dá)到30%。我國具有豐富的新能源和可再生能源資源，但開發(fā)程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。當(dāng)前，我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，煤炭占據(jù)2/3以上的比例，可再生能源不到7%。根據(jù)規(guī)劃，到2010年力爭(zhēng)使可再生能源消費(fèi)量達(dá)到能源消費(fèi)總量的10%左右。

新能源設(shè)備發(fā)展迅速

風(fēng)電設(shè)備方面，增長(zhǎng)超預(yù)期。2007年我國大陸新增風(fēng)較2006年增長(zhǎng)147.1%。截至2007年底，風(fēng)電裝機(jī)容量為590.6萬千瓦，與2006年累計(jì)裝機(jī)259.9萬千瓦相比，增長(zhǎng)率為127.2%。500萬千瓦的總裝機(jī)是可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃中2010年的目標(biāo)，實(shí)際上提前了3年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，風(fēng)電發(fā)展的速度遠(yuǎn)超預(yù)期。

(源自：每日經(jīng)濟(jì)新聞)
光伏設(shè)備方面，今年多晶硅價(jià)格維持高位。由于國外市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，且太陽能光伏產(chǎn)業(yè)在中國發(fā)展具有成本優(yōu)勢(shì)，光伏產(chǎn)業(yè)尤其是上游多晶硅產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)發(fā)展迅猛。由于下游電池組件產(chǎn)能快速擴(kuò)張，對(duì)多晶硅的需求很大，而多晶硅產(chǎn)量并沒有同比增長(zhǎng)，因此多晶硅價(jià)格保持上漲趨勢(shì)。

此外，我國正積極發(fā)展核能發(fā)電。根據(jù) 《核電中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃(2005-2020年)》，到2020年，核電運(yùn)行裝機(jī)容量爭(zhēng)取達(dá)到4000萬千瓦，按每千瓦1億元計(jì)算，到2020年，核電建設(shè)總投資將達(dá)到3000億元左右，其中設(shè)備投資約1500億元，如果設(shè)備國產(chǎn)化率提高到60%以上，那么我國核電設(shè)備制造企業(yè)將面臨千億元的大市場(chǎng)。

輸配電設(shè)備受宏觀因素?cái)D壓

輸配電設(shè)備雖景氣周期較長(zhǎng)，但短期受宏觀經(jīng)濟(jì)影響景氣度有所下降。2007年全國電力基本建設(shè)投資5492.91億元中，電網(wǎng)基本建設(shè)投資2451.41億元，同比增長(zhǎng)17.1%。電網(wǎng)投資占電力投資的比重由2005年的31.10%上升到2007年的44.63%，電網(wǎng)投資落后于電力投資的局面正在逐步改變。

根據(jù)規(guī)劃，在“十一五”期間以至到2020年期間，我國電力建設(shè)仍將處于持續(xù)快速發(fā)展期。隨著西電東送、全國聯(lián)網(wǎng)等工程進(jìn)行，電力的傳輸、電網(wǎng)建設(shè)要與電源建設(shè)同步進(jìn)行，對(duì)輸變電設(shè)備的需求將會(huì)有較大幅度的增長(zhǎng)。

除了電網(wǎng)投資的明確規(guī)劃外，2008年的偶然性自然災(zāi)害對(duì)電網(wǎng)損毀嚴(yán)重，加大了對(duì)電網(wǎng)建設(shè)的需求和對(duì)國內(nèi)輸配電設(shè)備需求，甚至改變了部分行業(yè)及設(shè)備的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。此外，我們認(rèn)為，受益于電網(wǎng)投資，國內(nèi)輸配電制造行業(yè)景氣還將延續(xù)。根據(jù)中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2008年1月~8月，輸配電及控制設(shè)備行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入3925.37億元，同比增長(zhǎng)28.62%，其中，變壓器、開關(guān)及電容器分別同比增長(zhǎng)29.68%、28.41%和18.80%。在保持多年快速增長(zhǎng)的同時(shí)，我們也看到，受宏觀經(jīng)濟(jì)面的影響，輸配電的增速也有所下降。


(源自：每日經(jīng)濟(jì)新聞)