弱市行情機械板塊跑輸市場。3季度機械板塊下跌31.46%，跌幅高于市場平均水平，其中強周期的造船、工程機械跌幅居前。

　　4季度宏觀環(huán)境難有好轉(zhuǎn)。7-8月份的工業(yè)生產(chǎn)和投資數(shù)據(jù)均呈下滑趨勢，尤其是房地產(chǎn)投資增速下滑較快，預(yù)計4季度機械行業(yè)面臨的宏觀環(huán)境難有好轉(zhuǎn)。

　　積極財政政策影響局部。進(jìn)口零部件退稅轉(zhuǎn)國家資本金操作困難；增值稅轉(zhuǎn)型帶來的設(shè)備需求大約在330億元左右；根據(jù)以往經(jīng)驗，積極的財政政策很難改變機械行業(yè)的運行趨勢，更何況目前房地產(chǎn)投資已占國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的重要部分。

　　4季度機械行業(yè)需求增速或?qū)⒓铀傧禄＞C合上述因素，我們認(rèn)為4季度機械行業(yè)可能面臨需求增速加速下滑的情況，正可謂送走高鋼價，迎來低需求。

　　鐵路、輸變電和太陽能設(shè)備增長確定。子行業(yè)中，鐵路設(shè)備、輸變電設(shè)備和太陽能發(fā)電設(shè)備未來增長確定，而工程機械、機床工具和重礦機械仍將延續(xù)景氣依次回落的趨勢。

　　在經(jīng)濟下行周期中，機械行業(yè)景氣也將下行，維持中性評級。子行業(yè)中維持電氣設(shè)備增持評級；鐵路設(shè)備盡管需求增長明確，但龍頭公司估值偏高，給予中性評級；工程機械、機床工具和重礦機械維持中性評級。個股推薦天威保變(17.29,-0.79,-4.37%,吧)、平高電氣(8.85,-0.05,-0.56%,吧)、昆明機床和東方電氣(23.75,-0.46,-1.90%,吧)，但同時也提請投資者注意規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險。


(源自：民族證券)